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據(jù)媒體日前報(bào)道稱，私募股權(quán)企業(yè)正在失去對(duì)中國(guó)日漸飽和的廉價(jià)酒店業(yè)務(wù)的熱情，轉(zhuǎn)而試圖尋求以更有創(chuàng)意的方式在中國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展和游客的增長(zhǎng)中獲利，特別是在高端市場(chǎng)中尋求更多機(jī)會(huì)。

　　在此前對(duì)法國(guó)地中海俱樂(lè)部發(fā)出收購(gòu)要約的，由上海復(fù)星國(guó)際和AXA私募股權(quán)組成的財(cái)團(tuán)在本周二提高了收購(gòu)報(bào)價(jià)。新的報(bào)價(jià)由每股17歐元提高到了每股17.50歐元(22.95美元)，同時(shí)同意以每單位19.79歐元的價(jià)格購(gòu)買地中海俱樂(lè)部的可轉(zhuǎn)換債券，同樣高于之前每單位19.23歐元的報(bào)價(jià)。新的報(bào)價(jià)對(duì)這個(gè)度假村運(yùn)營(yíng)商的估值在5.62億歐元(7.2億美元)左右。這筆交易是對(duì)私募股權(quán)企業(yè)之前的在中國(guó)旅游和酒店行業(yè)投資策略的明顯轉(zhuǎn)向，是中國(guó)投資者向國(guó)際度假村品牌進(jìn)行擴(kuò)張的首次嘗試。

　　地中海俱樂(lè)部董事會(huì)在聲明中指出，在對(duì)一份獨(dú)立的專家報(bào)告進(jìn)行研究之后，董事會(huì)已經(jīng)一致同意支持這一新的報(bào)價(jià)。包括主席兼首席執(zhí)行官昂立·基斯卡德·德恩斯汀(Henri Giscard d'Estaing)在內(nèi)的四名董事會(huì)成員因?yàn)閰⒓恿吮敬谓灰椎氖召?gòu)方，因此回避了對(duì)收購(gòu)要約的董事會(huì)討論。

 　　復(fù)星國(guó)際、AXA以及地中海俱樂(lè)部的多名高管合并擁有公司19.33%的股權(quán)，他們表示，“很高興地中海俱樂(lè)部董事會(huì)在確認(rèn)修改后的收購(gòu)條款之后一直認(rèn)定這是符合公司、股東以及雇員最佳利益的。” 　　

　　地中海俱樂(lè)部的私有化收購(gòu)將專注于亞洲，特別把在中國(guó)的擴(kuò)張作為目標(biāo)。收購(gòu)之后投資方將以一個(gè)合資企業(yè)來(lái)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，其中AXA和復(fù)星國(guó)際將分別擁有46%的權(quán)益，地中海俱樂(lè)部管理層將持有剩余的股權(quán)。 　

　　雖然在中國(guó)度假村和更高檔的酒店還有足夠發(fā)展空間，但廉價(jià)酒店市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越擁擠。中國(guó)的三大廉價(jià)酒店連鎖——7天控股、如家快捷和華住酒店集團(tuán)都是在21世紀(jì)中期創(chuàng)立的，三家公司都在私募股權(quán)企業(yè)的支持下在美國(guó)上市。

　　三家公司都在近幾年高速發(fā)展，積極開(kāi)設(shè)新店并吸收小規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2011年，如家快捷購(gòu)買了摩根史丹利在莫泰168的股權(quán)，后者當(dāng)時(shí)是以房間數(shù)量排名中國(guó)第五的酒店連鎖。 　

　　貝恩資本中國(guó)業(yè)務(wù)主管維尼特·哈提亞(Vinit Bhatia)指出，“有一種擔(dān)憂是，中國(guó)的廉價(jià)酒店已經(jīng)有重復(fù)建設(shè)的問(wèn)題。很多私募股權(quán)企業(yè)的資金進(jìn)入了廉價(jià)酒店連鎖的早期發(fā)展階段，但是到了現(xiàn)在，絕大多數(shù)連鎖酒店已經(jīng)發(fā)展到了三線和四線城市。” 　

　　7天連鎖的聯(lián)合創(chuàng)始人Chien Lee指出，更大規(guī)模的廉價(jià)酒店連鎖可能會(huì)繼續(xù)購(gòu)買小規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是“從此之后的增長(zhǎng)看起來(lái)將是有限的”。他強(qiáng)調(diào)，“中國(guó)就像是20年之前的美國(guó)，各種供應(yīng)鏈型商店開(kāi)始取代家庭和鄰里型商店，幾乎每天都有后一種類型的商店消失。” 　

　　很多私募股權(quán)企業(yè)將賭注放在了那些已經(jīng)有三星或者四星評(píng)級(jí)的高端酒店物業(yè)上。凱雷集團(tuán)在2012年購(gòu)入了文華大酒店控股公司的部分權(quán)益，而更早時(shí)候的2007年，它已經(jīng)在杭州投資了新世紀(jì)酒店集團(tuán)。普凱投資基金在2008年投資了山東酒店和餐廳運(yùn)營(yíng)商藍(lán)海集團(tuán)，軟銀賽富合伙企業(yè)在2007年購(gòu)買了深圳維也納酒店集團(tuán)的部分權(quán)益。 　

　　不過(guò)在五星甚至更高的級(jí)別上，中國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)能夠和包括里茲卡爾頓、希爾頓以及喜達(dá)屋等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡的品牌，后者已經(jīng)在上海和北京等一線城市占據(jù)了大量市場(chǎng)空間。而為數(shù)不多的國(guó)有豪華酒店品牌僅僅以獨(dú)立的精品酒店形式存在，并沒(méi)有得到著名私募股權(quán)企業(yè)的支持。 　

　　這一現(xiàn)狀也部分反映了中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌和國(guó)際五星級(jí)品牌正面競(jìng)爭(zhēng)的難度。私募股權(quán)企業(yè)啟明創(chuàng)投在上海的管理合伙人甘劍平指出，在最高端的部分“是不可能在如此短的時(shí)期就創(chuàng)立出一個(gè)品牌的”，這也就是為什么會(huì)有復(fù)星國(guó)際收購(gòu)地中海俱樂(lè)部這樣的交易出現(xiàn)。

　　復(fù)星國(guó)際對(duì)地中海俱樂(lè)部的收購(gòu)交易也凸顯了財(cái)團(tuán)對(duì)中國(guó)隨著游客數(shù)量的增多而將會(huì)越來(lái)越多地開(kāi)設(shè)度假旅游酒店的預(yù)期。 　

　　據(jù)悉，已經(jīng)在中國(guó)有兩個(gè)度假村的地中海俱樂(lè)部正在計(jì)劃于2015年年底前新開(kāi)三家酒店，并預(yù)期中國(guó)會(huì)在那個(gè)時(shí)候成為僅次于法國(guó)的第二重要市場(chǎng)。